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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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就在9月10日，欧国联B级联赛迎来了第二轮的激烈对决，挪威队最终以2-1的比分力克奥地利队。而在这场比赛中，挪威队的超级新星哈兰德再次成为了全场焦点。比赛进行到第80分钟时，场上局势依旧胶着。就在这时迷奇官网专卖店(迷奇官网专卖店是真的吗)
迷奇官网专卖店(迷奇官网专卖店是真的吗)来源：时尚服装网阅读：2277听说迷奇的东西好用,想网购,可是网上的价格千差万别六七十的原价十元左...67元是迷奇官方订的价格。迷奇的东西没有那么大的水分。你罗德里：赢得金球奖是梦想，很惊讶西班牙只有过一个金球奖得主
9月12日讯 曼城中场罗德里接受ESPN时表示，赢得金球奖是一个梦想，这也将是西班牙男足时隔64年再获金球奖。罗德里在采访中说道：“是的，赢得金球奖当然是我的梦想，很多人说，如果罗德里能拿金球奖，那么今年以来，我国已有37个创新药、51个创新医疗器械获批上市
【化工仪器网 行业百态】工信部统计数据显示：今年以来，我国有37个创新药、51个创新医疗器械获批上市，截至目前，我国创新药市场规模突破1000亿元。2024年以来批准的37个创新药，涵盖了抗肿瘤、罕见利用收音频率发布医疗违法广告被查 四川发布“春雷行动”典型案例
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快科技今日10月26日）新闻，据“科技日报”官方报道，我国科学家在中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”上，成功完成了全球最大规模的量子计算流体动力学仿真。这标志着国产量子算力在解决实际问题方面取得山东：部署放心消费创建深化提升十大行动
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多普达型号(多普达699 696)来源：时尚服装网阅读：1254多普达钻石有多款型号,有点晕,谁能详细说说1、多普达的手机都能上MSN QQ。水货价位从2000多到四五千都有。侧滑当然还是多普达水货手重庆奉节：开展医美行业专项治理
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kookai(kookai是什么牌子)来源：时尚服装网阅读：1694KOOKAI手表是什么牌子,怎么读,质量如何这是个法国牌子，在法国的朋友告诉我，档次相当于是法国的真维斯，但是在中国，售价太贵了，所浙江绍兴市场监管部门全力守护节日市场秩序
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