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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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中超跑动榜：亚泰核心居榜首 孙准浩塞尔纳斯紧随其后_山东泰山www.ty42.com 日期:2021-09-27 15:31:00| 评论(已有304222条评论)朱元璋是怎么伤了姚广孝的心？竟让他辅助朱棣推翻建文帝
说到朱棣造反，大家都会一致认为是建文帝朱允炆赶尽杀绝的削藩造成的，这点我也是赞同的。但促使朱棣造下决心造反的确是一位叫姚广孝的和尚，若不是姚广孝，朱棣也许会忍气吞声的接受建文削藩做一个普通百姓，姚广孝“撑腰体”走红，道德不会被闪住腰
两岁女童小悦悦的遭遇牵动人心。在这样的背景下，北大副校长吴志攀9月21日说的一段鼓励校友扶起摔倒老人的话，被网友大量转发，“鼓励校友做好事，如果中间发生风险，比如扶起摔倒的老人被起诉，北大无偿提供法律天才少年张炘炀的“狂言”是否太“坑爹”
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中国消费者报银川讯刘梦仙 记者徐文智）为全力做好全国文明城市复审验收工作，宁夏石嘴山市市场监管局积极履行市场环境整治组牵头部门职责，突出问题导向，抓住关键重点，采取精准措施全面提升农贸市场环境卫生秩序干部豪华病房，错的不是豪华
19日，有网友微博曝出吉林大学第一医院新建的干部病房大楼，装修豪华堪称“八星级”。曝光后，网友叹其奢华程度超出想象。院方并未及时回应舆论质疑，但已将官网上相关新闻和图片删除。10月20日《南方都市报》隋炀帝为何下令全国举行科举考试？其中有什么隐秘？
公元588年，取代北周自立的隋文帝杨坚，派儿子杨广领军50万大举进攻陈朝，用武力结束了中国南北分裂的局面。江山坐稳后，杨坚开始将精力转移到巩固自己统治管理中。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍，一起父辈的梦想到底有多重要
看完中央电视台记者柴静采访16岁的北京航空航天大学博士生张炘炀的视频后，我觉得网友以及一些媒体对其硕士论文答辩前要求父母全款在北京买房给他的言论过度解读了。看上去这是一个挺可爱的男孩，而且比我想象中更新百伦 990V5 熔岩红配色“Molten Lava”鞋款开售
潮牌汇 / 潮流资讯 / 新百伦 990V5 熔岩红配色“Molten Lava”鞋款开售2020年02月01日浏览：2763 复古跑鞋 New Balance在 KI不想修铁路的骗子不是好厨子？
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