科技创新！
天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
-
文章
688
-
浏览
982
-
获赞
415
热门推荐
-
⏰102分07秒！谢菲联前锋麦克伯尼打进英超有记录以来最晚进球
1月22日讯 英超第21轮谢菲联2-2战平西汉姆联，谢菲联麦克伯尼在比赛最后时刻打进点球绝平。麦克伯尼第102分07秒的进球是有记录以来英超自2006-07赛季）的最晚进球。任意门）标签：西汉姆联阿克苏机场开展地下消火栓换季工作
中国民用航空网通讯员蔡爽讯：为做好冬季室外消防栓的防冻保温措施，阿克苏机场航空安全保卫部对室外消防栓及栓阀门进行保温换季工作，确保极端天气机场消防系统安全有效的运行。随着近期气温的大幅下降，寒冷的冬季热玛吉适合什么年龄的人群做呢 热玛吉多久做一次呢
热玛吉适合什么年龄的人群做呢 热玛吉多久做一次呢时间：2022-06-08 12:37:25 编辑：nvsheng 导读：不知道大家在生活中听说过热玛吉吗？今天小年就和你们一起来了解一下吧究竟热玛梵克雅宝项链会变色吗 梵克雅宝项链怎么保养
梵克雅宝项链会变色吗 梵克雅宝项链怎么保养时间：2022-06-05 12:11:00 编辑：nvsheng 导读：梵克雅宝项链一直深受大家的欢迎与喜爱，梵克雅宝项链是全球知名奢侈品品牌，梵克雅宝福临门助力首届全国广场健身操舞大赛
8月4日，由国家体育总局、文化部倡导的首届“中国梦 我健行”全国广场健身操舞大赛北京赛区赛事拉开序幕。中粮福临门为活动提供全程支持，倡导健康饮食、健康运动、健康生活的理念。广场牙齿矫正有年龄限制吗 牙齿矫正什么弄比较好
牙齿矫正有年龄限制吗 牙齿矫正什么弄比较好时间：2022-06-08 12:37:21 编辑：nvsheng 导读：牙齿矫正是比价常见的一种美容整形手段，很多人有牙齿方面的问题都是可以进行牙齿矫正欧诗漫眼膜怎么用 欧诗漫眼膜要洗吗
欧诗漫眼膜怎么用 欧诗漫眼膜要洗吗时间：2022-06-06 12:09:55 编辑：nvsheng 导读：眼膜是很有营养的眼部护肤品，眼膜可以充分滋养眼周肌肤，改善干燥细纹，紧致弹润眼周，恢复眼兰蔻极光水和海蓝之谜精粹水哪个好 神仙水和极光水比较
兰蔻极光水和海蓝之谜精粹水哪个好 神仙水和极光水比较时间：2022-06-08 12:22:18 编辑：nvsheng 导读：好用的化妆水有很多，不同的化妆水适合不同的肤质，功效作用也不同，兰蔻极OPPO Pad 3即将登场 2.8K原彩仿书柔光屏，学生党必备
OPPO发布了OPPO Pad 3平板新品的外观图，拥有星轨亮银、霞光紫、夜幕蓝、三个配色。11月15号消息，OPPO发布了OPPO Pad 3平板新品的外观图，拥有星轨亮银、霞光紫、夜幕蓝、三个配色如何让腿变长呢 变长大长腿的方法有什么呢
如何让腿变长呢 变长大长腿的方法有什么呢时间：2022-06-08 12:37:54 编辑：nvsheng 导读：大家在生活中应该都听说过大长腿吧，那么你羡慕大长腿吗？今天小编就和大家一起来了解一钻石项链代表什么 钻石项链选购技巧
钻石项链代表什么 钻石项链选购技巧时间：2022-06-06 12:11:32 编辑：nvsheng 导读：钻石是有含义的，大家在购买钻石项链的时候要注意，选择一款适合自己的，自己也非常喜欢的项链钻石的重量怎么看 钻石的重量怎么计算
钻石的重量怎么看 钻石的重量怎么计算时间：2022-06-06 12:11:18 编辑：nvsheng 导读：在购买钻石的时候，除了看钻石的切割款式，还有钻石的重量也是很重要的，越重的钻石价格越贵游戏改编动画《古墓丽影：劳拉克劳馥传奇》正式预告 10月10日播出
今日9月20日），游戏改编动画《古墓丽影：劳拉克劳馥传奇》正式预告公布，动画剧集《古墓丽影：劳拉克劳馥传奇》将于10月10日上线流媒体平台Netflix。宣传片：该动画的故事时间线设定在2013-20湖南空管分局团委开展“童心共筑蓝天梦”空管知识进校园活动
通讯员吴奇锟报道：为普及空管知识，让广大中小学生能走进空管，了解航班背后默默付出的空管人，2021年9月18日，湖南空管分局团委一行人来到枫树山大桥小学开展了“童心共筑蓝天梦”阿克苏机场制作完成净空立体沙盘模型
中国民用航空网通讯员王燕清讯：近日，阿克苏机场飞行区管理部人员自行制作完成了机场净空障碍物限制面立体沙盘模型，使得机场净空管理技术水平迈上一个新台阶。该沙盘模型形象的表现了阿克苏机场净空障碍物限制面中