科技创新！
天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
-
文章
5911
-
浏览
49998
-
获赞
93
热门推荐
-
克拉芙缇的由来(克拉芙医疗美容)
克拉芙缇的由来(克拉芙医疗美容)来源：时尚服装网阅读：1298一月二月什么水果当季一二月份的应季水果有草莓、桑葚、青枣、菠萝、甘蔗、樱桃、圣女果、枇杷、李子等。草莓：草莓，多年生草本植物。高10-40广州南沙沥心沙大桥被船只撞断，有车辆落水，伤亡情况正核实
今天2月22日），广州市南沙区万顷沙镇沥心沙大桥被船只撞击，桥体断裂，有桥上车辆落水，目前伤亡情况正在核实。事发道路已实行交通管制，相关部门正在现场处置。华佗十五集团召开2017年四月经营管理会议
4月10日，华佗第十五建设集团2017年4月份经营管理工作会议在云南省文山州广南县顺利召开，集团董事局成员、各中心总经理、新员工代表，下属各公司董事长、总经理参加会议。会议总结上阶段工作情况，明确下韩k联前瞻：城南FCvs济州联队，城南FC状态低迷恐遭三连败
韩k联前瞻：城南FCvs济州联队，城南FC状态低迷恐遭三连败2022-05-03 21:15:20北京时间5月4日下午13:00，韩K联将会迎来第10轮比赛的赛事对决，城南FC目前在已经过去了10轮比抖音电商双11抢先期战报发布：52个品牌成交额破亿元
10月18日，2024年“抖音商城双11好物节”正式上线，平台推出一件立减15%、官方直降等优惠。西甲前瞻：埃尔切vs奥萨苏纳，双方无欲无求
西甲前瞻：埃尔切vs奥萨苏纳，双方无欲无求2022-05-01 17:24:21北京时间2022年5月01日20:00将进行西甲：埃尔切vs奥萨苏纳，在西甲第34轮比赛中，双方分别还剩五场比赛。目前，身高差1.88米！世界最高男人和最矮女人再次同框合影
土耳其农民苏丹·科森是目前全世界已知身高最高的男性，高2.51米，比曾经的该纪录保持者鲍喜顺中国内蒙古赤峰市人）高出15厘米；印度演员乔蒂·阿姆格，身高仅62.8厘米，则是曝索圣连败后更衣室内发飙 球员从未见他如此愤怒
3月19日报道：在上周末进行的英格兰足总杯四分之一决赛中，曼联客场1-2负于狼队，无缘足总杯四强。这是曼联在欧冠翻盘晋级后遭遇的连续第二场失利，主帅索尔斯克亚对此很不满，并且在更衣室内批评了球员们的表菲利普斯愿被外租至西汉姆 球员渴望有更多的时间
据英国《镜报》报道，曼城中场菲利普斯愿意被外租至西汉姆。 报道称，菲利普斯渴望在今年的欧洲杯开始前有更多的上场时间，本赛季菲利普斯在英超还没有得到过一场的首发机会。西汉姆主帅莫耶斯一直在观察着菲利普斯索帅一招让拉什福德彻底开窍！名宿:他让我想起亨利
1月14日报道：拉什福德的制胜一击让曼联从温布利带走了3分，只有21岁的红魔10号，职业生涯首次连续3场英超破门。比赛第43分钟，接到博格巴的绝妙长传后，拉什福德杀入禁区，小角度低射打破僵局。博格巴的为什么说激光雷达是无人驾驶汽车的“眼睛”？
雷锋网按：各位小伙伴们周末好，本周照例与大家分享7篇深度好文。如果你对专栏的内容或形式有任何建议，请在下方评论区留言，专栏君将一一回复。无论你是乐于分享的极客，或是对科技圈的新闻事件有独到的见解的评论荷兰主帅鞠躬迎欧洲新科MVP 他却说:我无法同梅罗比
9月4日报道：荷兰国家队集结备战即将开始的欧预赛，此前范戴克获得欧足联最佳球员奖，荷兰主帅科曼表示要向范戴克鞠躬表达敬意。对此范戴克回应称，“科曼教练的确这么做了，但我立刻对他说‘起来，别这样！’是利美潮 KITH x Hoka One One 联名 Tor Ultra 高帮鞋款疑似曝光
潮牌汇 / 潮流资讯 / 美潮 KITH x Hoka One One 联名 Tor Ultra 高帮鞋款疑似曝光2020年01月15日浏览：8362 早前铃木大器打造外媒传斗鱼直播拟融资1.45亿美元，估值将达12亿
雷锋网消息，据外媒报道，有知情人士表示中国知名在线直播平台斗鱼直播正在与投资者进行商谈，计划融资1.45亿美元约合人民币10亿元），公司估值也将达到12亿美元。直播服务在国内已经遍地开花，目前市场规模巴黎曼联火爆冲突！天使被杨教授怼飞 重重撞上护栏
2月13日报道：迪马利亚当初与曼联的“分手”并不愉快，他也一度被认为是曼联失败引援的代表。此番回到老特拉福德，曼联球迷用嘘声迎接天使的回归，就连昔日队友也一点不给他面子。比赛第39分钟，迪马利亚和曼联