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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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逐鼠是一项元宵节期间的传统民俗活动，始于魏晋时期。主要是对养蚕人家所说的。因为老鼠常在夜里把蚕大片大片地吃掉，人们传说正月十五用米粥喂老鼠，它就可以不吃蚕了。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍，一起石质材料作为篆刻用材，明清以来为何多为印人所喜用？
印章材料，有铜、石、金、玉、木、牙、骨、砖、有机玻璃制品等。但作为篆刻艺术用材，还是以石质材料为主。因为石质印材，柔、脆、腻、坚适中，易于受刀，并能表现出特有的金石韵味，故明清以来多为印人所喜用。同时古人有环保意识吗？他们都有哪些环保措施？
现在随着社会的发展，人们对与自然环境的关系越发看重，人们的环保意识也越来越强，但环保意识并不是现在社会的产物，环保意识古已有之，今天趣历史小编就带大家了解一下古人是如何注重环保的。首先，古代虽然落后，自由的翱翔：在现实与梦想之间
蔚蓝的天空中,一只鸟儿轻盈地划过天际,仿佛在向大地诉说着自由的真谛。阳光下,它的羽翼被赋予金黄色的光辉,闪烁着无与伦比的魅力。它穿透云层,展开自由的翅膀,犹如一位舞者,与自然完美地融为一体。在广袤的天时尚的服装怎么介绍（服装穿搭介绍范文）
时尚的服装怎么介绍服装穿搭介绍范文）来源：时尚服装网阅读：231各种服装风格介绍第一种、百搭风格：百搭一般为单品，可以搭配各种衣服，很实用的单件服饰，一般都是比较基本的、经典的样式或颜色，如纯色系服装印章的刻制只是一小部分，在古代还有哪些都可称为“篆刻”？
篆刻艺术，是书法(主要是篆书)和镌刻(包括凿、铸)结合，来制作印章的艺术，是汉字特有的艺术形式。篆刻兴起于先秦，盛于汉，衰于晋，败于唐、宋，复兴于明，中兴于清。迄今已有三千七百多年的历史。下面趣历史小谁才是靖难之役的第一功臣？是靖难名将丘福还是李景隆？
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