科技创新！
天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
-
文章
6122
-
浏览
482
-
获赞
558
热门推荐
-
尽管中东局势紧张，但交易商仍抛售石油
汇通财经APP讯——机构交易商正在减少他们的石油头寸，因为该大宗商品和全球经济的前景变得更加不确定。在本月稍早OPEC会议结束后，油价飙升至每桶90美元上方，对冲基金和其他大型石油期货市场参与者可能也2022春运圆满收官，三亚空管保障亮点多多
2022年春运于2月25日落下帷幕，在运输航班架次增长、通航飞行架次增长、疫情防控并行等多重因素带来的压力下，三亚空管站高质高效完成了春运期间各项任务，为旅客的平安出行提供了坚强有力的保证。河北空管分局开展新版《民航气象地面观测规范》研讨
通讯员 王一飞）为了更好的理解和学习新版《民航气象地面观测规范R2》，提高观测水平，树立新的观测习惯，避免个人理解不到位的现象。 2月15日和2月21日，华北空管局河北空管分局预报观测室全体观测员助力春运 哈密机场恢复加密多条航线
通讯员：常龙）2022年春运已拉开大幕，中国国际航空也加大对哈密机场的运力投放，哈密机场加密、恢复多条航线，让旅客回家的路更顺畅。国航加密成都-哈密往返航线，该条航线由中国国际航空公司执行，航班号为CAir Force 1 女生专属西瓜红配色鞋款即将上市
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Force 1 女生专属西瓜红配色鞋款即将上市2020年01月22日浏览：3182 在看过 Just Don 联名高帮空军一号的设计之海南空管分局2022年春运保障圆满收官 保障本场航班19775架次
2022年2月25日，为期40天的春运保障工作宣告结束。期间海南空管分局管制运行部保障本场航班共计19775架次，较去年增长35.33％。春运期间航班量总体呈缓慢上升趋势，虽然受到低云低能见度和揭秘为何说五胡乱华是中国人最黑暗的千年恶梦?
中国历史界总有一些道学先生，动不动就叫嚷泱泱中华、天朝上国，要胸襟坦荡、大气容人，切不可斤斤计较、睚眦必抱，切不可小家子气，以免遭四夷耻笑。五胡乱华还有一种观点：汉族人口众多，无论如何也是天然的强势，助力春运 哈密机场恢复加密多条航线
通讯员：常龙）2022年春运已拉开大幕，中国国际航空也加大对哈密机场的运力投放，哈密机场加密、恢复多条航线，让旅客回家的路更顺畅。国航加密成都-哈密往返航线，该条航线由中国国际航空公司执行，航班号为C未来可期！巴萨9名U21小将完成出场 复兴在路上
未来可期！巴萨9名U21小将完成出场 复兴在路上_尼科www.ty42.com 日期:2021-09-27 01:31:00| 评论(已有304084条评论)贵州空管分局气象台多措施并举增强培训实效
2022年2月18日，贵州空管分局气象台开展风廓线雷达和714CDP气象雷达系统知识培训，此次培训由分管培训的罗娅总工主持，气象设备室、技术业务室全员参加，培训采用创新形式，促进培训提质增效。会上，气黄金多头周末前夺回2170关口，对冲基金正在为进一步上涨做准备！
汇通财经APP讯——周五3月22日），现货黄金价格持续下跌，尽管跌幅收窄至0.30%左右，重回2170美元上方。周五金价这一跌势主要受到美国经济数据的影响，证实了美国经济的强劲表现，从而导致美元强势反春节慰问送真情 浓浓关爱暖人心
通讯员：常龙）在新春佳节来临之际，为进一步做好职工关心关爱工作，推动“我为群众办实事”实践活动落到实处。1月25日，哈密机场党支部、工会组织开展春节慰问活动。机场党支部、工会为打造“兴农撮合”专区 京东政企业务联合工商银行巩固拓展脱贫攻坚成果
近日,由工商银行总行办公室、普惠金融事业部(乡村振兴办公室)联合发起的“情满金秋 爱在巴山”定点帮扶活动在四川省南江县举行。工商银行联合京东政企业务发布“兴农撮合”工行定点帮扶四县市消费帮扶专区,借助杨贵妃出逃日本的历史真相究竟是什么？
1200年后的九世纪中期，世界的东方开始流传一个故事：大唐美妃杨玉环没死，刽子手被其美色打动，没下死手，杨玉环辗转反侧逃到了日本终老。传说公元前4世纪，雅典美女芙丽涅受到法庭审判。辩护师希佩里德斯让芙被公认的弱智愚蠢之人刘禅：但在大事上不糊涂
刘禅，小名阿斗，中国历史上公认的最著名的弱智愚蠢之人，懦夫。当年刘备收养了一个儿子，起名刘封，又生阿斗，起名刘禅。封禅是天子祭天地的大礼，从刘备给儿子起的名中，也可以清楚窥见这个人的野心。刘封因为没有