科技创新！
天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
-
文章
1
-
浏览
637
-
获赞
3682
热门推荐
-
微信PC 4.0版公测：采用全新UI 新加入深色模式
微信PC版近日发布4.0测试版，最新版本号为4.0.0.22，该版本不需要内测权限，属于公测版。微信PC 4.0版支持Windows和macOS双端，目前可在微信官网下载体验。微信PC 4.0新版本和博格巴腿筋拉伤将休4
9月14日报道：英媒体BBC最新消息指出，曼联中场博格巴腿筋拉伤，他将缺阵4-6周，这对于正在踢魔鬼赛程的曼联而言无疑是一个噩耗。博格巴本赛季表现出色，成长为红魔的中场核心。他在昨日接受了曼联队医的体NBA赛事：灰熊vs马刺，灰熊队实力占优获胜希望大
NBA赛事：灰熊vs马刺，灰熊队实力占优获胜希望大2022-01-26 18:15:05北京时间1月26日早上9:30，NBA将展开常规赛的新一轮赛事比拼，灰熊vs马刺，独行侠似乎是灰熊队的克星，在上贵州太平洋建设领导赴江西吉安市吉水县考察
2月13日，贵州太平洋建设CEO陈科名、贵州太平洋第一建设集团董事局主席谢仁志一行前往江西省吉安市拜访吉水县常务副县长张厚楷，双方就金滩新区二期路网、赣江新区路网合作进行深入交流。 会谈中，陈科名详为阻止士气下滑 英特尔恢复免费咖啡和茶水
为了节省100亿美元，英特尔大裁员15%，共裁掉1.5万人。英特尔在重组过程中削减了多项福利，之后又恢复了免费茶水和咖啡，“以提振士气”。据英特尔透露，其免费食品和饮料计划每年耗资1亿美元。英特尔本周范斯 x BILLY’S 联名白橙配色 Authentic“Flying Disc”鞋款来袭
潮牌汇 / 潮流资讯 / 范斯 x BILLY’S 联名白橙配色 Authentic“Flying Disc”鞋款来袭2019年12月27日浏览：2732 在与川久保玲宁高宁在京会见唐仁健
1月25日，农业农村部与中化集团举行座谈会，围绕打赢种业翻身仗、促进小农户与现代农业有机衔接等进行交流。中央农办主任，农业农村部党组书记、部长唐仁健，中化集团董事长、中国化工集团董事长宁高宁出席会议并齐达内的下一站是法国队？德尚：这非常有可能
齐达内的下一站是法国队？德尚：这非常有可能_皇马www.ty42.com 日期:2021-03-22 11:01:00| 评论(已有263834条评论)阿瑞娜是什么牌子(阿瑞娜是哪个国家的品牌)
阿瑞娜是什么牌子(阿瑞娜是哪个国家的品牌)来源：时尚服装网阅读：4785ARENA阿瑞娜是做泳衣的么?这是哪个国家的啊?我怎么没听过。1、法国泳装品牌Arina诞生于1973年，是一个现代运动休闲品牌中粮屯河关于召开2011年第一次临时股东大会的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。重要内容： 会议召开日期：2011年9月2日星期五法甲赛事：里昂vs圣埃蒂安，里昂有望开启连胜之路
法甲赛事：里昂vs圣埃蒂安，里昂有望开启连胜之路2022-01-21 17:56:37北京时间1月22日凌晨4:00，法甲将会进行第22轮对决的第一轮比赛，里昂vs圣埃蒂安，里昂在上一轮比赛中终于击败魔域私服辅助怎么呼不出来
非常抱歉，不能提供关于魔域私服辅助的信息和支援。2.确认网络连接:由于需要一些辅助工具与服务器进行通信，确保网络连接正常。威斯(威斯敏斯特教堂)
威斯(威斯敏斯特教堂)来源：时尚服装网阅读：1584威斯布鲁克现在为什么这么菜伤病和年龄大了。威少不是突然变菜了，最主要是年龄变大了，发力没有以前好。韦德到这年纪基本也是大幅度下滑。而对于沃格尔有关于《星刃》能获得年度最佳？网友：打不过《最终幻想7：重生》
《星刃》已正式发售，不少人沉迷其中。近日推特主GermanStrands发推文询问：“《星刃》能否赢得年度最佳游戏奖？”评论区许多人表示，他们对《星刃》的表现感到满意，但该作不会获得年度最佳。有人称：四川省医学会第十六次医学伦理学学术会议召开
11月10-11日，四川省医学会第十六次医学伦理学学术会议在成都京川宾馆召开,四川省医学会王伟秘书长、前主任委员/我院管理研究所郑尚维教授、主任委员/邓绍林教授、副主任委员/李正赤副