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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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12月9日，西北空管局空管中心飞服中心报告室召开安全教育会，总结分析近期工作要点，开展下阶段工作规划。报告室全体职工参会。会议首先传达了西北空管局安委会精神，明确总体安全运行态势，并布置下阶段重点工作阿克苏机场开展“文明守法，安全回家”交通安全日主题宣传活动
中国民用航空网通讯员张钰 代彦林讯：今年12月2日是第11个“全国交通安全日”，近日，各地区已进入寒冷的冬季，是交通事故多发期，阿克苏机场结合“文明守法，平安回家&三亚空管站召开应急预案体系文件评审会
2022年12月12日，三亚空管站召开应急预案体系文件评审会。三亚空管站站长麦丰、党委书记刘永谋、分管安全副站长蔡智强、分管业务副站长任庆辉，一线运行部门和机关职能部室）以及鑫航公司主要领导和相打造“兴农撮合”专区 京东政企业务联合工商银行巩固拓展脱贫攻坚成果
近日,由工商银行总行办公室、普惠金融事业部(乡村振兴办公室)联合发起的“情满金秋 爱在巴山”定点帮扶活动在四川省南江县举行。工商银行联合京东政企业务发布“兴农撮合”工行定点帮扶四县市消费帮扶专区,借助新机加盟 川航机队规模增至184架
12月9日，一架编号为B-328M的A320NEO平稳降落成都双流国际机场，加入川航。12月7日，一架编号为B-325J的A350和一架编号为B-323L的A320NEO也先后抵蓉，加盟川航。至此，川魏明帝为何会如此惧怕这个女人?有一肚子苦水
魏明帝曹叡大家都知道，是曹魏的第二任皇帝，曹丕的长子。既然是皇帝，自然坐拥天下所有资源，后宫佳丽三千虽说只是标配，但玩久了也会腻，也想找些异国女子尝尝鲜。曹叡也有这个想法。在曹叡当政期间，当时的日本名嘉庆本想将和珅挫骨扬灰 却因一个女人留他全尸
嘉庆四年，嘉庆做了一件大案子，那就是快刀斩乱麻的处理了和珅。和珅是中国历史上最大的贪官，他数十年来的贪污所得，相当于清朝15年的财政收入，嘉庆直接给和珅列举罪名下狱，同时没收全部家产，当时民间流传“和未来几周金价还要跌，但基本面依然乐观
汇通财经APP讯——特朗普胜选后，由于风险偏好情绪上升，美元继续走强，金价在两个月低点附近徘徊。美国大选结果公布以来，现货黄金价格已下跌近7%。美元强势打压金价/H2>自特朗普胜选以来的七个交易日中，哈密机场开展候机楼供电应急演练
通讯员：张耘瑞）为保障冬季运行安全，哈密机场航站区管理部组织开展了机场停电备用柴油发电机带载测试工作。航班结束后，航站区管理部对停电测试工作进行安排布署。14时测试正式开始，候机楼全部断电，油机启动送朱棣是怎样把建文帝朱允炆黑成一个大坏蛋的?
自古以来，历史都是由胜利者来书写的，一朝天子一朝臣，通常一个统治者的上位会否定前任统治者的作为。在我国历史上有一位皇帝被代替的统治者黑的最很，而黑他的人就是他的叔叔。这个人我不用说你就知道是建文帝了吧耗资三亿历时五年建成的阿房宫 运转13年拆除
在汉朝之前，史书记载非常少，甚至可以说是稀缺，但依然可以从仅有的书中知道阿房宫的华丽富贵。传闻在秦始皇统一六国之后，把所有的金银财宝放在了阿房宫。阿房宫也是秦始皇用尽全国之力才修建好的。传闻当时几十万上海颁发首批无人驾驶车牌 清晰标注“无人装备”
快科技11月15日消息，据报道，上海市公安局浦东分局交警支队近期正式颁发了首批专为无人驾驶装备设计的识别标牌，此举象征着无人驾驶技术正融入公众日常生活。车牌的设计采用淡蓝色与白色结合，黑色字体，牌照开揭秘诸葛亮为什么不自己称帝：却要扶持阿斗？
在罗贯中所着的《三国演义》中，对于诸葛亮的描写可谓是神人也。足智多谋、运筹于帷幄之中，决胜于千里之外，是智慧的化身，他几乎无所不知、无所不晓。他以一己之力抗魏联吴，鞠躬尽瘁死而后已。就是这样一位近乎完海南空管分局管制运行部组织徒步活动宣传二十大精神
撰稿人：于思露、郭晓倩）海南空管分局管制运行部分工会组织职工分批前往“迈雅河湿地公园”开展以“凝心聚力 减压郊游”为主题健步行活动和二十大精神知识竞答活