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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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Nike 情人节系列鞋款即将释出，四双唯美潮鞋
潮牌汇 / 潮流资讯 / Nike 情人节系列鞋款即将释出，四双唯美潮鞋2020年02月02日浏览：4378 继 Air Force 1 Low 释出后，Nike 旗下不忍直视：历史上不如名妓的皇后是谁？
隋朝二世而亡，是个极为短暂的王朝，但其在历史上却在历史上留下了浓墨重彩的一笔。隋炀帝杨广，隋朝的第二位皇帝，也是历史上有名的暴君，直接将他父亲隋文帝杨坚好不容易统一的杨家江山毁在了手上。这位隋炀帝的名康熙王朝里的图海 竟然是大清王朝的第一名将
图海，马佳氏，满洲正黄旗人，他天资聪慧，自幼机敏过人，文采武功俱佳。是满族少有的高知识人才。图海进入朝廷以后就受到了顺治皇帝的赏识。顺治八年，皇帝下旨提拔图海为内秘书院学士。此后，他就接连提拔为骑都尉呼伦贝尔机场开展大型抛雪车车辆改装技术创新
近日，呼伦贝尔机场飞行区管理部场务人员为了防止大型抛雪车在跑道、滑行道和机坪抛雪作业时，将积雪压实产生轮辙，从而降低道面摩擦系数，产生安全隐患，特制作大型抛雪车防轮辙挡雪板。经技术改造后，在实际前10个月中巴双边贸易额达1.14万亿元
海关总署17日发布数据显示，以人民币计，今年前10个月，中国对巴西进出口1.14万亿元，同比增长9.9%，高出中国外贸整体增速4.7个百分点，其中，出口4320.8亿元，进口7081.5亿元，均保持稳丈夫被杀竟然依旧沉默如金的绝代美人萧皇后
平心而论，萧皇后是一位标准的好妻子，是一位优秀的家庭妇女。她默默的守着自己的本分，管理着自己的后宫，干着自己的家务，没有太多言语，不干涉政事，一心一意的伺候自己的老公隋炀帝。杨广爱好东游西逛，萧皇后就大连空管站技术支持室召开作风建设及安全整顿会议
通讯员王楠、姜明明报道：为进一步贯彻落实东北空管局关于安全从业人员作风建设工作要求，4月10日，大连空管站技术保障部技术支持室召开作风建设以及安全整顿会议。科室全员参加参加会议，会议由科室副主任郭志栋呼伦贝尔空管站管制运行部积极开展安全风险管理工作
通讯员：李 淼）近期，呼伦贝尔空管站管制运行部为落实上级关于风险管理工作的要求，提高风险管理水平，持续夯实安全基础，按照相关要求认真做好2020年安全风险管理工作。 随着季节的变换，呼伦贝尔地中国经济主引擎加速回暖
三个数字，显示中国经济增长主引擎正在轰鸣。一是10月零售销售以8个月来最强劲的速度增长;二是消费者信心指数在连续6个月回落之后首次回升;三是11月11日快递业务量7.01亿件，创历年双11当日新高。三天津空管分局顺利完成两部雷达春夏换季
(通讯员 李响)近日，天津空管分局技术保障部雷达导航室顺利完成两部雷达换季维护工作，疫情期间保障导航设备正常运行。 本次雷达换季主要包括本场滨海雷达站和东丽湖雷达站两台THALE二次雷达设备。技历史揭秘：秦始皇到底是不是吕不韦的儿子？
这个故事的主角名叫吕不韦。他可以说是古往今来最狡猾最具眼力的投资客。别人投资一个项目，不过是赚点小钱，吕不韦搞投资可不同。吕不韦搞投资投的是太子，是皇帝，是国家。他做的是颠覆政权，改朝换代的买卖。而且湖北空管分局保障首批湖北援黑龙江货运航班
通讯员：补善云）在黑龙江境外输入病例不断增多、防控疫情压力不断加大的情况下，三架载有湖北驰援黑龙江物资的货运航班于2020年4月15日在武汉天河国际机场相继起飞。民航湖北空管分局，作为此次驰援航班重要多普达型号(多普达699 696)
多普达型号(多普达699 696)来源：时尚服装网阅读：1254多普达钻石有多款型号,有点晕,谁能详细说说1、多普达的手机都能上MSN QQ。水货价位从2000多到四五千都有。侧滑当然还是多普达水货手呼伦贝尔第二批援鄂医疗队凯旋，与金鹏航空相约蓝天之上
海航集团金鹏航空Y87521次航班接英雄们回家4月16日12时06分，海航集团旗下金鹏航空Y87521次航班由呼和浩特起飞，承载呼伦贝尔市第二批援鄂医疗队的37位医护人员，安全降落在海拉尔机场。白衣执解析历史上汉文帝刘恒究竟是什么时候驾崩的？
历史上的刘恒是汉朝的第三个皇帝，高祖刘邦的儿子，高祖刘邦的正妻吕雉是个心狠手辣的人物，当时吕雉为后，刘恒与他的母亲薄姬在宫里的日子很不好过。为了结束这如履薄冰的日子，薄姬母子才想到般出汉宫，封地为王。